Vi oplever mindre driftsforstyrrelser.
Det føles intuitivt at ville købe, når priserne er lavere. Problemet er, at den intuition ofte spænder ben for langsigtet afkast.
Et “all-time high” kan lyde som et ekstremt tidspunkt. I virkeligheden er det et helt normalt fænomen i et marked, der stiger over tid.
Ser vi historisk på det brede amerikanske marked (S&P 500), har det siden 1950 ramt nye rekorder mere end 1.200 gange. I gennemsnit har markedet sat nye rekordniveauer omkring 15–20 gange om året i perioder med fremgang.
Med andre ord: Rekordniveauer er ikke undtagelsen. De er en bivirkning af langsigtet vækst.
Endnu vigtigere: Når markedet har ramt en ny rekord, har det historisk ofte leveret positive afkast i de efterfølgende 1, 3 og 5 år. Ikke hver gang, men overraskende ofte. Rekorder har altså typisk været et tegn på styrke, ikke en advarsel om forestående fald.
Det betyder ikke, at markedet ikke kan falde fra et højt niveau. Det kan det, og det vil det fra tid til anden. Men det kan også fortsætte op i lang tid. Det er netop usikkerheden, der gør timing så vanskeligt.
Mange investorer bliver stående på sidelinjen og venter på det “rigtige” tidspunkt. Men det rigtige tidspunkt er først og fremmest kendetegnet ved én ting: Det kan kun identificeres med sikkerhed i bakspejlet.
Hvis man ser på de seneste 20 år i globale aktier, har en stor del af det samlede afkast været koncentreret i relativt få, meget stærke dage. Går man glip af bare 10–20 af de bedste dage i en 20-årig periode, falder det samlede afkast markant.
Og de bedste dage ligger ofte tæt på de værste. De kommer typisk midt i uro, hvor det føles allermest ubehageligt at være investeret.
Det betyder, at strategien “jeg venter lige lidt” indebærer en reel risiko: At man misser netop de perioder, hvor afkastet skabes.
Over lange perioder har aktiemarkedet haft en klar retning: opad.
Siden 1900 har globale aktier i gennemsnit givet et årligt realafkast (efter inflation) på omkring 5–7 %. Det er ikke et løfte om fremtiden, men det siger noget om den underliggende drivkraft: Verdens virksomheder skaber værdi, udvikler produkter, øger produktiviteten og tjener penge.
Den værdiskabelse afspejles over tid i højere kurser.
Undervejs kommer der kriser, korrektioner og perioder med usikkerhed. Finanskriser, pandemier, geopolitisk uro. Hver gang føles situationen alvorlig og unik. Alligevel har de langsigtede bevægelser været bemærkelsesværdigt stabile.
Når markedet står i rekordniveau, er det derfor ofte et udtryk for, at den globale økonomi over tid er vokset – ikke for at den er “for høj”.
Det vigtigste er ikke, om markedet i dag ligger 5 % højere eller lavere end for seks måneder siden. Det afgørende er, om dine penge er investeret i overensstemmelse med din tidshorisont og risikoprofil.
Den største risiko for mange private investorer er ikke at investere ved en top. Det er at stå udenfor for længe.
At forsøge at time sin investering kræver to rigtige beslutninger: hvornår du går ind – og hvornår du går ud. Historisk set er det noget, selv professionelle investorer har svært ved at gøre konsistent.
Et bredt, globalt og langsigtet setup reducerer behovet for at tage stilling til den slags valg igen og igen. Når man ejer aktier i tusindvis af virksomheder på tværs af regioner og sektorer – og eventuelt obligationer, hvis risikoprofilen tilsiger det – bliver den enkelte dags kursniveau mindre vigtigt.
Fokus flytter sig fra “er det det rigtige tidspunkt?” til “er jeg investeret på den rigtige måde?”
Der vil altid være en grund til at vente. Markedet er for højt. Inflationen er for høj. Renterne er for usikre. Geopolitikken er uforudsigelig.
Men den langsigtede investor belønnes sjældent for perfektion i timing. Derimod belønnes disciplin og tålmodighed.
At investere tæt på et rekordniveau har historisk set ikke været en fejl i sig selv. At blive ved med at udsætte sin investeringsbeslutning kan derimod være dyrt.
Markederne vil fortsætte med at svinge. De vil sætte nye rekorder – og opleve nye fald. Det er en del af pakken.
Det afgørende er ikke at undgå udsvingene. Det er at have en strategi, der gør, at du kan leve med dem.
Langsigtet investering handler mindre om at finde det perfekte tidspunkt – og mere om at være med, når værdierne skabes over tid.
Dette blogindlæg deler generel viden om økonomisk relaterede emner og er alene udarbejdet som informationsmateriale. Materialet er ikke et tilbud eller en opfordring til køb eller salg af værdipapirer ligesom udtalelser og holdninger udtrykt i materialet hverken er investerings- eller skatterådgivning. Materialet er udarbejdet af Norm Invest Fondsmæglerselskab A/S (i det følgende “Norm Invest”) og baseret på informationer fra kilder udvalgt af Norm Invest, og som Norm Invest anser for at være pålidelige og relevante. Norm Invest påtager sig dog ikke noget ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysningerne i blogindlægget.
Norm Invest har tilladelse som fondsmægler og er reguleret af Finanstilsynet. Investorer gøres opmærksomme på, at investering kan være forbundet med risiko for tab, som ikke på forhånd kan fastlægges, ligesom tidligere afkast, kursudviklingen historisk, simulerede afkast og afkastforventninger ikke kan anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Norm Invest yder ikke rådgivning vedrørende pensions- og skatteforhold og du henvises derfor til at søge egen rådgivning i fornødent omfang herom. Afkast er, hvis andet ikke er opgivet, beregnet før skat og omkostninger for en standard portefølje.
.png)
.png)
